|
|
 |
 |
|
|
| Power Ekonomi 05.09.2007 |
|
|
|
Geleceği 'okuyan'lar
ENFLASYON ORANINI VEYA DÖVİZ KURLARININ SEYRİNİ BİLMEMEK İŞ HAYATINDA KÖREBE OYNAMAK GİBİ… PEK ÇOK FİNANS KURULUŞU, MAKRO EKONOMİK DEĞERLER KONUSUNDA TAHMİNLER YÜRÜTÜYOR. PEKİ, BUNLARIN ARASINDA EN İSABETLİ TAHMİNİ KİM YAPIYOR?
FİNANS KURUMLARININ ENFLASYON TAHMİNLERİNİ MASAYA YATIRDIK. AY AY İNCELEDİK VE GERÇEKLEŞENDEN SAPMA ORANLARINA GÖRE, GELECEĞİ EN İYİ TAHMİN EDEN KURUMU BELİRLEDİK.İŞTE, MAKRO EKONOMİNİN GELECEĞİNİ EN İYİ OKUYANLAR...
Aslı Tasasız
Geçtiğimiz yıl Türkiye'de bir ilki gerçekleştirmek için yola çıkarak enflasyon ve diğer makro verilere ilişkin tahminlerini açıklayan finans kuruluşlarının, yaptıkları bu tahminlerde ne derece tutarlı olduklarını araştırdık. Piyasaların seyrine olduğu kadar, şirketlerin planlarına da büyük etkisi olan enflasyonun, önceden en az sapmayla bilinmesi oldukça önemli. Bu yıl da finans kurumlarının yaptıkları tahminleri ay ay yayınlamaya ve 'gerçekleşen oranlarda ne ölçüde farklı tahminler yaptıklarını' belirlemeye devam ediyoruz.Bu yıl ki değerlendirmenin geçtiğimiz sene yaptığımız çalışmadan bir farkı var: Geçtiğimiz yıl TEFE ve TÜFE'den sapma oranlarını bir potada eritmiştik,bu yıl ise hem TEFE'nin hem de TÜFE'nin ayrı ayrı en iyilerini açıklıyoruz. İşte sonuçlar...
TEFE tahmininde en iyi kurum 0,36'lık sapmayla HC İstanbul. İkincisi ise 0,38'lik sapmayla Garanti Yatırım. TÜFE'nin en iyileri ise sırayla 0,55'lik sapmayla ABN Amro ve 0,59'luk sapmayla Raymond James... Yatırımcıları, diğer finans kurumlarının tahmin başarısını, ilerleyen sayfalarımızda yer alan ay ay tahminlerini ve sapma oranlarının bulunduğu ayrıntılı tablolardan inceleyebilirler.
BİR HATIRLATMA…
Başta da belirttiğimiz gibi bu incelemeyi ilk olarak geçtiğimiz yıl yapmıştık. İlk kıyaslamanın sonuçlarına göre, geçtiğimiz yıl enflasyon tahminlerinin en iyileri 0,5 sapmayla Yapı Kredi Bankası, 0,77'lik sapmayla Park Raymond James ve 0,81'lik sapmayla Gedik Yatırım olmuştu.
| Sıralama |
TEFE
Kurum adı |
Gerçekleşen
sapma ortalaması |
| 1 |
HC İstanbul |
0,36 |
| 2 |
Garanti Yatırım |
0,38 |
| 3 |
İş Yatırım |
0,41 |
| 4 |
ABN Amro |
0,46 |
| 5 |
Oyak Menkul |
0,48 |
| 6 |
Eczacıbaşı |
0,5 |
| 7 |
Ata Yatırım |
0,57 |
| 8 |
Garanti |
0,57 |
| 9 |
Global |
0,57 |
| 10 |
JP Morgan |
0,6 |
| 11 |
Finans Invest |
0,61 |
| 12 |
HSBC |
0,72 |
| 13 |
Societe Generale |
0,73 |
| 14 |
Koç Yatırım |
0,74 |
| 15 |
Pamuk Yatırım |
0,74 |
| 16 |
Alternatifbank |
0,75 |
| 17 |
Raymond James |
0,75 |
| 18 |
Dışbank |
0,8 |
| 19 |
Datek |
0,85 |
| 20 |
Kent Yatırım |
0,85 |
| 21 |
Yapı Kredi Yatırım |
0,91 |
| 22 |
İktisat Portföy |
0,92 |
| 23 |
Kent P. Yönetimi |
0,93 |
| 24 |
Alfa |
1,01 | Tabloya 5 veya daha az tahminde bulunan kurumlar dahil edilmemiştir.
Bu sene TÜFE'de en iyi ikinci tahmin sapmasına sahip olan Raymond James, ikinci kez yılın en başarılı tahminde bulunan kurumu olarak listemizde yer almış oldu. Yaptığımız enflasyon analizinde kaynak olarak Ekim 2001'den bu yana CNBC - e'nin düzenlediği ve NTVMSNBC'de de yayınlanan enflasyon tahmini anketlerini baz aldık. Yeri gelmişken belirtelim: Bu anketlerde yer almayan ve başarılı analizlerde bulunan kurumlar bulunabilir. Fakat, çalışmamızı yaparken geçen yıl olduğu gibi, kurumlardan geçmişe yönelik bilgi istemek yerine, her ay enflasyon rakamı açıklanmadan önce CNBC - e'nin yaptığı anketlerdeki değerlendirmeleri kullanmayı doğru bulduk.
Gelelim, bu araştırmayı nasıl hazırladığımıza... Öncelikle, Ekim 2001 ile Ağustos 2002 arasındaki ayları kendi içinde değerlendirerek hem TEFE'de hem TÜFE'de 'gerçekleşen' rakamla, 'tahmini' rakam arasındaki farkları, her finansal kurum için ayrı ayrı bulduk. Sonrasında ise yine her aracı kurumun TEFE ve TÜFE'de ayrı ayrı aylık tahmin sapma ortalamalarını toplayıp, tahminde bulunduğu ay sayısına bölerek, ortalama sapmalarını hesapladık. Genel ortalamaları hesaplarken, bazı aylarda süpriz enflasyon rakamlarının oluştuğunu da düşünerek, 5 ve daha az tahminde bulunan finansal kurumlarını genel değerlendirme tablolarına yerleştirmedik.
EN İYİLER SIRLARINI PAYLAŞTI...
Araştırmamızın iki birincisi var. ABN Amro ve HC İstanbul. Bu iki kurumun enflasyon tahminlerini yapan ekonomistleri bulduk ve sorduk: "Sırrınız ne?"
HC İstanbul'un Makro Ekonomi Direktörü Baturalp Candemir, uzun serilere ve ekonometrik modellere bakarak tahminlerde bulunduklarını anlatıyor. DİE'nin 'kapasite kullanımıyla' birlikte çıkan bir sorunun, 'özel sektörde önümüzdeki ay satış fiyatlarının ne kadar artacağı'na ilişkin olduğunu belirten Candemir, buradaki cevaplara baktıklarını belirtiyor. Candemir, kura, kamu zamlarına, özel sektör fiyat artışlarına, enerji ve tarım fiyatlarındaki değişimlere de yoğunlaştıklarını aktarıyor. Elbette, Candemir'e neden TEFE'de başarılıyken TÜFE'de daha gerilerde olduklarını da soruyoruz. Candemir'e göre bunun nedeni, gıda fiyatlarındaki öngörülerinde hata olması... |
|
|
|
|
| Close Window |
|